一、鋼廠限產情況

八月中旬開始，唐山地區限產力度加嚴，且近期頒發的限產政策主要針對以燒結限產為主。根據調研鋼廠反饋，本次限產影響幅度在30%-50%之間，與鋼廠所在區域有關，部分涉及到退城搬遷的企業限產比例有所放松。與去年同期相比，今年鋼廠年均限產幅度略小于去年，整體限產時長同樣不及去年。

從鋼廠產量來看，盡管目前唐山地區鋼廠對廢鋼、熱壓鐵塊的增加不及去年,但目前多數成材仍有利潤，卷板利潤甚至能達到300-400元/噸，若后期限產加嚴，鋼廠不排除增加廢鋼、熱壓鐵塊用量的可能。疊加前三個季度鋼廠產量未明顯收窄的影響，預計今年限產對鋼鐵產量影響幅度有限，年產量或將高于去年。

二、鋼廠用料情況變化

入爐配比變化，盡管限產主要對鋼廠燒結礦產生影響，但鋼廠入爐配比僅少量增加塊礦、球團用量，且球團增量比塊礦明顯。主要原因為：

因限產常態化，多數鋼廠有常備燒結礦庫存；鋼廠可向周邊、秦皇島鋼廠外采燒結礦；此外，鋼廠可通過提高燒結機生產系數的方式增加燒結礦產量。自產球團成本綜合核算下來仍比塊礦便宜；近期降雨較多，塊礦不好篩分有鋼廠、貿易商將塊礦破碎成粉，但體量較小，未成趨勢。

燒結配比變化，礦價居高不下，據Mysteel數據顯示，截止9月14日，62%澳洲粉礦遠期現貨價格已經突破130美元/干噸至130.25美元/干噸，環比一個月前增幅達到7.87%。鋼廠為降本增效，在配料中有使用高低品搭配替代部分中品礦的操作。其中以增加卡粉、印粉、超特粉的用量，減少PB粉、金布巴粉等用量為主。

鋼廠對中品礦的用量減少，與中品礦一度貨源緊張、溢價不斷走高有明顯關系。但隨著礦山發運逐漸穩定，PB粉與超特粉價差逐漸8月初的157元/噸收窄至100元/噸，中品礦性價比在逐漸回升。不過臨近國慶，鋼廠在經過一輪配比調整后再次大幅調整可能性較低，且目前中品礦的性價比仍未到刺激鋼廠調整配比的地步，預計近期中品澳粉需求不會出現大幅增加。

此外，礦價的不斷走高也刺激了非主流礦市場，尤其是57%左右的印粉，鋼廠傾向于使其與卡粉搭配，既能降低成本，也能維持燒結礦品味。

三、對后期看法

對于四季度的采暖季限產政策以及限產預期，鋼廠并不過分擔心。主要是因為鋼廠自身廠區環保設備裝置齊全，多數鋼廠能達到清潔運輸。但考慮到唐山天氣質量排名遲遲未見好轉，后期限產情況仍要等待進一步政策落實。

對目前居高不下的礦價，市場的心態也并不偏向悲觀。多數企業表示，目前鐵礦石自身結構性矛盾已經有所緩解，后期走勢應關注鋼材端需求的導向。若鋼廠能維持或繼續提高利潤水平，將對鐵礦石價格形成有力支撐。

附：部分調研企業反饋

鋼廠A：現在燒結全開。自身環保做的比較不錯，今年限產比例預計會很小。目前鐵水產量比8月之前的高。目前在用紐曼粉/巴粗/卡粉/PB粉，鐵礦庫存10天左右，國慶節不會過多補庫。后期感覺會回調，現在礦價太高了。

鋼廠B：上月月底環保比較嚴，8月初燒結，現在燒結限產1/3，等待9月限產政策。燒結以本地精粉為主，PB粉，混合，57印粉；***近總是下雨，塊不好篩分。目前利潤300左右，比之前降低了一些，主要是因為鐵礦漲價太高。

鋼廠C：長協為主，主要用紐曼粉/塊，PB粉/超特。配比調換不頻繁，大高爐追求穩定，目前中厚板利潤200以內。港口+場內基本穩定在兩周，60-70萬噸。

鋼廠D：燒結限產力度比較大（近兩周都比較嚴格），目前限產50%左右；長協為主，用料品種調整不頻繁，各品種用量會調整，高低品和PB相差30-40可以考慮調整配比。預計今年產量比去年多，今年限產不如去年頻繁?，F在帶鋼利潤300-400。主要矛盾在鋼材，鐵礦可能還是震蕩。

鋼廠E：只開一座1350高爐，兩臺燒結機，預計限產25天。用料調整比較靈活，卡粉/57印粉/PB粉，用印粉替代了超特和混合，會外采進口/本地球團。庫存比較穩定，維持在10-15天，國慶不會過多補庫。預計后期唐山限產也會很嚴格，唐山正在創建文明城。